恒馳汽車的量產時間又一次陷入不確定。

　　日前，恒大汽車披露2021年半年報業績。上半年實現收益69.23億元，同比增長53.5%；凈虧損47.87億元，去年同期虧損22.74億元，虧損擴大96.25%。報告期內新能源汽車部分收入為3698萬元，同比下降30.22%。

　　關于虧損大幅擴增，官方歸因于健康業務毛利減少，此外公司正處于拓展新能源汽車業務的投入階段，新能源汽車業務的市場推廣費用及研發投入增加。

　　恒大汽車官方表示，公司研發的恒馳汽車量產正進入最后沖刺階段，假如在短期內缺乏進一步資金投入，新能源汽車量產時間表有可能需要推遲。

　　汽車行業分析師張翔告訴財經網汽車，種種跡象表明恒大汽車的新能源汽車量產計劃或是在唱“空城計”。結合相關時間節點分析此前量產計劃信息的發布，恒大汽車的動作目的或在于吸引新投資者以啟動下一輪融資，畢竟其目前資金壓力很大。

　　新能源收入縮緊與現金流挑戰

　　今年上半年，恒大汽車新能源近3700萬元的收入約占總營收0.5%，相較于2020年末的1.21%，該部分收益再度收縮。而總營收約99.5%為健康管理收益，達68.86億元，此項業務依舊為恒大汽車主業。

　　恒大汽車前身恒大健康。天眼查APP顯示，中國恒大新能源汽車集團有限公司(原名恒大健康產業集團有限公司)是一家主要從事健康管理的公司。該公司經營兩個分部。健康管理分部的業務包括互聯網+社區健康管理、國際醫院、養老及康復產業、醫學美容和抗衰老，以及銷售養生空間。新能源汽車分部從事研發、生產和銷售新能源汽車，包括銷售鋰電池和汽車組件，以及提供技術服務。

　　公開資料表明，自2017年中國恒大依托恒大健康為載體布局汽車版塊業務。2020年8月，恒大健康更名為恒大汽車。

　　恒大汽車半年業績報指出，新能源收入縮緊主因在于電池銷售收益減少?？凸S按照新電池產品改造升級，在報告期內繼續清理原有舊型號電池庫存。

　　費用支出方面，2020年上半年恒大汽車銷售及營銷費用為7.47億元，而2021年上半年這一數據增至14.51億元，增幅94.21%，官方稱資金主要用于新能源廣告開支。此外，以新能源汽車研發費用為主的行政費用較去年增長近50%。有數據統計稱，恒大收購核心技術及研發費用累計271億元。

　　當前恒大汽車面臨現金流挑戰。官方表示，在養生谷及新能源汽車生活空間配套中，公司有延遲支付供應商和工程款情況，導致部分相關項目停工。目前在政府的協調支持下，公司正在積極爭取項目復工。但假如有關項目未能復工，可能存在對項目減值及影響流動性的風險。

　　恒大汽車資金短缺問題已不是新聞。為應對此風險，官方于8月上旬表示，已與第三方投資接觸商議出售部分資產，但目前尚未有明確進展消息披露。

　　公開信息顯示，恒大汽車市值在今年一度飆至7000億港幣，但隨后連跌。截至發稿前，恒大汽車H股收盤價6.150元，市值499.74億元人民幣(600.79港幣)。

　　量產接連推遲

　　恒大汽車其實是標準的“富二代”。公開資料顯示，相較于新勢力使出渾身解數籌措資金，恒大汽車對新能源業務的投資手筆是三年內近450億美元。

　　半年業績報明確表示，假如在短期內缺乏進一步資金投入，新能源汽車量產時間表可能需要推遲。這意味著，今年3月恒大汽車宣布的量產目標，“將在今年下半年啟動量產，2022年進行交付”，又一次陷入極大的不確定。

　　值得一提的是，2020年8月，恒大汽車官方聲稱要在三年內投生產100萬輛汽車。在2020年半年報業績會上，官方表示新能源汽車產品預計2021年上半年試生產，力爭2021年下半年量產。但不久，這一目標又變更為：2021四季度啟動生產，2022年正式量產。

　　目前，恒大汽車共發布9款車型，覆蓋轎車、SUV、MPV各車型。上海車展期間，恒馳1-9排列在展臺前，悉數與公眾見面。

　　為完成產能目標，恒大汽車官方表示，爭取推進天津、上海、廣州等整車研制基地及揚州、鄭州等零部件研制基地的正式投產工作。

　　汽車行業分析師張翔表示，恒大汽車完成產能目標的不確定性很大，有幾個疑點。首先，按車企(新勢力)的正常節奏，試生產前會有工程車亮相。比如拜騰汽車于宣布交付前一年，便在體驗店中展示工程車。反觀恒大汽車，在上海車展一口氣展示了9款車，但并未建體驗店展示工程車。其次，恒大汽車的規劃并不清晰，也未向公眾展示其實際階段性成果。比如，恒大汽車在上海、廣州分別建設工廠，兩工廠的分工是什么？工廠的生產線情況如何？第一款車是在哪家工廠投產？試生產的車型包括那幾款？官方宣布的計劃更趨于廣告或公關語，讓外界認為其造車進度順利，新車即將上市，以推動股價與市值。種種跡象表明恒大汽車的新能源量產計劃或是在唱“空城計”。結合相關時間節點分析此前量產計劃信息的發布，恒大汽車的動作目的或在于吸引新投資者以啟動下一輪融資，畢竟其目前資金壓力很大。

（文章來源：財經網）